2025년 6월 29일 기준, 한화에어로스페이스 주식 분석

 

핵심 요약

2025년 6월 29일 기준 한화에어로스페이스는 방산 및 우주항공 사업의 견조한 성장세와 유상증자를 통한 투자 확대 기대감으로 시장의 주목을 받고 있습니다. 현재 주가는 6월 중순 90만원대 초반에서 등락을 거듭하고 있으며, 긍정적인 요인으로는 K-방산 수출 확대, KF-21 추가 양산 계약, 그리고 우주항공 사업의 장기적 성장 잠재력이 꼽힙니다. 부정적 요인으로는 최근 대규모 유상증자 발표에 따른 주가 희석 우려가 있었으나, 장기적인 성장 동력 확보를 위한 투자로 해석되며 점차 해소되는 분위기입니다. 국내외 전문가들은 한화에어로스페이스에 대해 긍정적인 투자의견과 함께 높은 목표주가를 제시하고 있으며, 특히 방산 부문의 성장성과 우주 사업의 미래 가치에 주목하고 있습니다. 다만, 글로벌 지정학적 리스크 변화, 경쟁 심화, 그리고 유상증자 자금 집행의 효율성 여부는 향후 체크포인트가 될 것입니다.

 

1) 회사·주식 기본 정보

• 주요 사업(제품·서비스):한화에어로스페이스는 방산(항공기 엔진, 자주포, 장갑차 등), 우주(위성, 발사체 등), 민수 항공기 부품 등의 사업을 영위하고 있습니다. 특히, K9 자주포 등 방산 수출을 통해 글로벌 방산 시장에서 입지를 강화하고 있으며, 누리호 발사체 개발 참여 등을 통해 우주항공 분야에서도 선도적인 역할을 하고 있습니다.
• 상장 시장, 종목 코드, 시가총액:한국거래소 유가증권시장(KOSPI)에 상장되어 있으며, 종목 코드는 012450입니다. 2025년 6월 29일 현재 시가총액은 방산 수출 및 우주 사업 확대 기대감으로 높은 수준을 유지하고 있으며, 국내 시가총액 상위 기업 중 하나로 자리매김하고 있습니다. (정확한 시가총액은 실시간 데이터 변동이 크므로 분석 시점의 데이터 확인 필요)
• 밸류에이션(PER, PBR 등 간단 설명):한화에어로스페이스의 밸류에이션은 방산 산업의 특수성과 성장성을 반영하여 평가됩니다. 최근 대규모 유상증자로 인한 주가 희석 우려가 있었으나, 이는 장기적인 성장을 위한 투자로 해석되어 PER, PBR 등 밸류에이션 지표에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 다만, 정확한 PER, PBR 수치는 실시간 주가 및 이익 변화에 따라 상이하므로 분석 시점의 데이터를 참고해야 합니다.

 

2) 현재·전일 주가 비교

• 현재가, 전일 대비 상승·하락률(원/%):2025년 6월 29일 현재 한화에어로스페이스의 주가는 6월 26일 종가 890,000원, 6월 27일 종가 890,000원(금요일)으로, 전일 대비 큰 변동 없이 보합세를 보이고 있을 가능성이 높습니다. (주말이므로 금요일 종가 기준 추정)
• 거래량·거래대금 변화:최근 한화에어로스페이스는 유상증자 관련 공시 및 KF-21 추가 양산 계약 등의 소식으로 투자자들의 관심이 높아지면서 거래량 및 거래대금에 변동이 있었을 것으로 예상됩니다. 6월 26일 거래량은 334.67K를 기록했습니다.

 

3) 최근 3개월 주가 흐름

• 최고가·최저가·평균가·변동률:2025년 6월 29일 기준 최근 3개월간 한화에어로스페이스는 대규모 유상증자 계획 발표 등으로 인해 주가 변동성이 확대되었습니다. 유상증자 계획 발표 직후 60만원대 초반까지 하락했으나, 이후 밸류업 공시 및 방산 정책 기대감으로 90만원을 넘어서며 사상 최고가를 기록하기도 했습니다. 6월 중순에는 90만원대 초반에서 등락을 보이고 있습니다.
• 급등·급락 시점과 추정 원인:

. 급락:2025년 3월 대규모 유상증자 계획 공시 직후 주가 희석 우려로 급락했습니다.

. 급등:5월 말~6월 초 밸류업 공시 참여와 함께 방산 수출 및 KF-21 추가 양산 계약 기대감 등이 반영되며 급등세를 보였습니다.

 

4) 산업·섹터 동향 (국내·글ish 글로벌)

시장 규모·성장률·핵심 트렌드:

• 방위산업:글로벌 안보 불안정 심화로 전 세계적인 국방비 증액 추세가 이어지고 있으며, 이는 방위산업의 지속적인 성장을 견인하고 있습니다. 특히 K-방산은 가성비와 빠른 납기를 강점으로 글로벌 시장에서 경쟁력을 확보하고 있으며, 폴란드 등 유럽 지역을 중심으로 수출 확대가 가속화되고 있습니다. NATO의 방위비 증액 합의 소식 또한 방산 관련 주식의 상승에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
• 우주항공 산업:우주 산업은 국가 안보 및 경제 성장 동력의 핵심으로 부상하며 글로벌 시장에서 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 민간 우주 개발 활성화, 위성 서비스 확대, 우주 탐사 프로젝트 증가 등이 주요 성장 동력입니다. 한국항공우주산업(KAI)의 가치 요약에 따르면, 우주항공 산업은 향후 9년간 6.3배 성장하고 완제기 수출 영업 마진이 상승할 것으로 전망됩니다.
• 동종 업종 지수 상승/하락률, 정책·거시환경 영향:방산 및 우주항공 섹터는 지정학적 리스크, 각국의 국방 정책, 기술 개발 투자 등에 민감하게 반응합니다. 최근 러시아-우크라이나 전쟁 장기화, 중동 정세 불안정 등 글로벌 안보 환경의 불확실성이 지속되면서 방산 관련 섹터 전반에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 또한, 각국의 우주 개발 정책 및 투자가 확대되면서 우주항공 관련 기업들의 성장 잠재력도 높게 평가되고 있습니다.

 

5) 수요·공급 및 경쟁 구도

• 제품/서비스 수요 추세, 공급망 이슈:K-방산 제품은 뛰어난 성능과 합리적인 가격으로 글로벌 시장에서 높은 수요를 보이고 있습니다. 특히 K9 자주포와 같은 주력 제품의 수출 계약이 지속적으로 체결되면서 안정적인 수요를 확보하고 있습니다. 우주항공 분야에서도 위성 발사 및 관련 서비스 수요가 증가하는 추세입니다. 공급망 측면에서는 글로벌 원자재 가격 변동 및 부품 수급 상황에 따라 영향을 받을 수 있으나, 한화에어로스페이스는 수직계열화를 통해 상당 부분 리스크를 관리하고 있는 것으로 보입니다.
• 국내·글로벌 시장 점유율, 주요 경쟁사 비교:

. 방산 부문:국내 방산 시장에서는 독보적인 위치를 차지하고 있으며, 글로벌 시장에서는 독일의 라인메탈 등 유수의 방산 기업들과 경쟁하고 있습니다. 한화에어로스페이스는 특히 자주포, 장갑차 등 지상 방산 분야에서 강점을 가지고 있습니다.

. 우주항공 부문:국내에서는 한국항공우주산업(KAI)과 함께 우주항공 분야를 선도하고 있습니다. 글로벌 시장에서는 SpaceX, Boeing 등 거대 기업들과 경쟁하고 있으나, 특정 분야(발사체 엔진, 위성 등)에서 기술 경쟁력을 확보하며 시장 점유율을 확대해나가고 있습니다.

. 차별화 포인트·진입장벽:한화에어로스페이스는 방산과 우주항공이라는 핵심 기술 집약적 사업 포트폴리오를 보유하고 있다는 점에서 차별성을 가집니다. 국방 기술력과 오랜 경험을 바탕으로 한 높은 기술 진입장벽을 구축하고 있으며, 엔진, 발사체 등 핵심 부품의 자체 개발 및 생산 능력을 보유하고 있어 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 또한, 한화그룹 계열사들과의 시너지도 중요한 강점입니다.

 

6) 재무 실적·가이던스

• 최근 4개 분기 매출·영업이익(전년 동기 대비):(정확한 2025년 6월 29일 기준 최근 4개 분기 실적은 공개되지 않았으므로 일반적인 추세를 기반으로 설명) 한화에어로스페이스는 방산 수출 증가에 힘입어 견조한 매출 성장을 기록하고 있으며, 영업이익 또한 수익성 개선 노력에 따라 긍정적인 흐름을 보이고 있을 것으로 예상됩니다. 특히 K9 자주포 등 주력 수출 품목의 납품이 본격화되면서 실적 기여도가 높아지고 있습니다.
• 컨센서스 vs. 실제 실적, 향후 1~2년 전망:시장 컨센서스는 방산 부문의 성장과 우주항공 사업의 점진적인 확대를 바탕으로 한화에어로스페이스의 실적 개선이 지속될 것으로 보고 있습니다. 2025년 하반기 및 2026년에도 주요 방산 계약 및 신사업 성과에 따라 견조한 매출 성장과 수익성 개선이 기대됩니다. 특히 최근 발표된 대규모 유상증자 자금이 해외 생산 거점 확보 및 R&D 투자에 사용될 예정이므로, 중장기적인 성장 동력을 확보할 것으로 예상됩니다.

 

7) 수급 동향

• 최근 1주·1개월·3개월 기관·외국인·개인 순매수/순매도:(정확한 2025년 6월 29일 기준 수급 동향은 실시간 데이터이므로 일반적인 추세를 설명) 한화에어로스페이스는 방산 및 우주항공 테마의 대장주로서 기관과 외국인 투자자들의 관심이 꾸준히 높은 종목입니다. 특히 대규모 수주 계약 발표나 정책 변화가 있을 때마다 기관과 외국인의 순매수세가 유입되는 경향을 보입니다. 유상증자 발표 직후에는 개인 투자자의 매도세가 있었으나, 이후 저점 매수 기회로 인식되어 다시 순매수로 전환되었을 가능성도 있습니다.
• 특이치 발생 시 배경:대규모 유상증자 발표와 같이 기업의 펀더멘털에 직접적인 영향을 미치는 공시가 있었을 때 수급에 큰 변동이 발생하며, 이는 주로 주가 희석 우려와 장기적인 성장 동력 확보라는 상반된 투자 심리가 작용하기 때문입니다.

 

8) 기술적 포인트

• 5·20·60·120일 이동평균선 대비 현재가:2025년 6월 29일 기준 한화에어로스페이스의 주가는 최근 유상증자 이슈와 밸류업 프로그램 기대감으로 변동성이 컸습니다. 6월 26일 종가 890,000원을 기준으로 볼 때, 최근 주가는 단기 이동평균선(5일, 20일) 아래에 위치할 수 있으나, 중장기 이동평균선(60일, 120일) 위에서 지지받으며 상승 추세를 이어갈 가능성이 높습니다. (정확한 이동평균선 위치는 실시간 데이터 확인 필요)
• 거래량 추세, 주요 지지·저항 구간:최근 유상증자 및 KF-21 추가 양산 계약 관련 소식으로 거래량이 평소보다 증가했을 것으로 예상됩니다. 현재 90만원대 초반이 중요한 지지선으로 작용하고 있으며, 향후 100만원 돌파 여부가 중요한 저항 구간이 될 수 있습니다.

 

9) 국내외 전문가·증권사 의견

• 국내 주요 증권사 리포트 요약(투자의견·목표주가):국내 주요 증권사들은 한화에어로스페이스에 대해 '매수' 또는 '적극 매수'의 투자의견을 유지하며 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다. 목표주가는 유상증자 이후에도 방산 부문의 성장성과 우주 사업의 미래 가치를 반영하여 상향 조정되는 추세입니다. 일부 증권사에서는 100만원 이상의 목표주가를 제시하기도 합니다.
• 글로벌 IB·리서치 기관 전망:글로벌 투자은행(IB) 및 리서치 기관 또한 한국의 방위산업 성장에 주목하며 한화에어로스페이스를 긍정적으로 평가하고 있습니다. 특히 글로벌 지정학적 불안정 속에서 한국 방산의 역할이 커지고 있다는 점에 주목하고 있습니다.
• 목표주가 평균·상단·하단 및 상승여력(%):전문가 목표주가 평균은 90만원 후반대에서 100만원 초반대를 형성하고 있을 것으로 예상됩니다. 상단은 110만원 이상, 하단은 80만원대 후반으로 넓은 분포를 보일 수 있습니다. 현재 주가 대비 상당한 상승 여력이 존재한다는 분석이 지배적입니다.
• 주요 투자포인트 및 우려요인 코멘트:

. 투자포인트:

- K-방산의 글로벌 시장 침투력 강화 및 대규모 수출 계약 지속

- KF-21 추가 양산 등 국내 방산 사업의 안정적인 수주

- 누리호 개발 등 우주항공 사업의 장기적인 성장 잠재력

- 유상증자를 통한 해외 생산 거점 확보 및 R&D 투자 확대

. 우려요인:

- 글로벌 지정학적 리스크의 예상치 못한 변화 (전쟁 종식 등)

- 경쟁사의 기술 발전 및 가격 경쟁 심화

- 유상증자 자금 집행의 효율성 및 사업 성과 가시화 시점

 

10) 주요 뉴스·이벤트

• 최근 공시·M&A·신제품·경영진 변화 등:

. 2025년 5월 29일:유상증자 효력 발생 공시. 대규모 자금 조달에 청신호가 켜지면서 장기적인 투자 재원 확보에 대한 기대감이 높아졌습니다.

. 2025년 6월 26일:KF-21 추가 양산 관련 계약 체결 소식 (한국항공우주산업, 한화에어로스페이스, 한화시스템 각각 계약). 이는 한화에어로스페이스의 방산 부문 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

. 2025년 3월:3조6천억원 규모의 유상증자 계획 공시. 해외 지상 방산, 조선해양, 해양 방산 거점 확보 및 글로벌 방산, 조선해양, 우주항공 분야의 톱-티어로 도약하겠다는 비전 제시.

• 호재·악재별 주가 영향:대규모 유상증자는 단기적으로 주가 희석 우려로 악재로 작용했으나, 장기적인 성장 동력 확보라는 측면에서 점차 호재로 인식되고 있습니다. 방산 수출 계약 및 KF-21 추가 양산과 같은 소식은 직접적인 매출 증가로 이어지므로 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다.

 

11) ESG 평가 및 이슈

• 환경(E)·사회(S)·지배구조(G) 등급·평가:한화에어로스페이스는 지속가능경영 보고서 등을 통해 ESG 경영에 대한 의지를 표명하고 있으며, 실제적인 노력을 기울이고 있습니다. 환경 부문에서는 환경 사고 0건, 생물다양성 협약 참여, 친환경 제품 및 서비스 개발에 투자하고 있습니다. 사회 부문에서는 고객 만족도 관리, 임직원 복지 및 교육 투자, 협력회사와의 상생, 지역사회 기여 활동 등을 펼치고 있습니다. 지배구조 부문에서는 기업지배구조 헌장 제정, 여성 이사 선임, 이사회 참석률 관리, 윤리 및 준법 경영 강화를 통해 건전한 지배구조를 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 국제 방산기업 반부패 지수 평가에서 글로벌 Top 5에 진입하는 등 긍정적인 평가를 받고 있습니다.
• ESG 관련 강점·약점, 최근 개선 노력/성과:

. 강점:엄격한 윤리 경영 및 준법 경영 시스템, 투명한 지배구조 확립 노력, 환경 및 안전 관리 시스템 구축, 사회 공헌 활동 활발.

. 약점:(특정 약점은 명시되지 않았으나, 방산 기업의 특성상 무기 수출에 대한 사회적 책임 등은 지속적으로 관리해야 할 부분)

. 개선 노력/성과:ISO 37301(준법경영) 및 ISO 37001(부패방지경영) 인증 동시 취득, 국방부 청렴국방민관협의회 감사패 수상 등.

. 논란/리스크 이슈 및 향후 영향:현재까지 특별한 ESG 관련 논란이나 리스크는 부각되지 않고 있습니다. 다만, 글로벌 방산 시장의 특성상 인권, 환경 문제 등과 연계된 잠재적 리스크에 대한 지속적인 관리가 중요합니다.

 

12) 배당 정책 및 주주환원

• 최근 3년 배당금·배당수익률 추이:한화에어로스페이스는 꾸준히 배당을 실시하고 있으며, 2024년 12월 26일 배당락일을 기준으로 주당 3,500원의 배당금을 지급하여 1.08%의 배당수익률을 기록했습니다. 과거 3년간 배당금은 2022년 1,000원, 2023년 1,800원, 2024년 3,500원으로 꾸준히 증가하는 추세입니다.
• 배당성향(payout ratio), 배당정책 변화:2025년 6월 29일 기준 배당성향은 최근 12개월 기준 4.99%로 나타나며, 이는 이익잉여금 및 주당순이익 대비 낮은 수준입니다. 이는 회사가 재투자 및 성장을 우선하는 정책을 펴고 있음을 시사합니다. 공식적인 배당정책 변화는 없었으나, 실적 성장과 함께 주주환원 정책에 대한 기대감이 커질 수 있습니다.
• 향후 예상 배당 및 주주환원 계획:한화에어로스페이스는 밸류업 공시 참여 및 주주이익 극대화를 강조하고 있어 향후 실적 개선과 함께 배당 확대 또는 자사주 매입/소각 등 적극적인 주주환원 정책을 고려할 가능성이 있습니다.

 

13) 공매도 현황

• 공매도 잔고·비율 및 최근 변화 추이:(정확한 2025년 6월 29일 기준 공매도 현황은 실시간 데이터이므로 일반적인 추세를 설명) 한화에어로스페이스는 시장의 높은 관심과 함께 공매도 세력의 움직임도 활발한 종목 중 하나입니다. 주가 상승 기대감이 높을 때는 공매도 비중이 낮아질 수 있으나, 단기적인 주가 급등 시에는 차익 실현을 위한 공매도 물량이 증가할 수 있습니다.
• 동종업계 평균 대비 공매도 수준:방산 및 우주항공 산업은 성장성이 높은 섹터로 분류되어 동종업계 전반적으로 공매도 잔고가 크게 높지 않은 경향을 보입니다. 한화에어로스페이스 역시 이러한 흐름을 따를 것으로 예상됩니다.
• 특이사항 발생 시 배경:유상증자와 같은 대규모 이벤트 발생 시에는 공매도 잔고에 일시적인 변화가 있을 수 있습니다.

 

14) 자사주 매입·소각 현황

• 자사주 매입·소각 계획 및 실행 내역:한화에어로스페이스는 최근 48만주의 자사주를 157억9200만원에 취득한 후 이를 즉시 소각한다고 밝히는 등 주주가치 제고를 위한 노력을 하고 있습니다. 이러한 자사주 소각은 유통 주식수를 줄여 주당 가치를 높이는 효과가 있습니다.
• 최근 발표된 자사주 관련 정책:최근 밸류업 공시의 일환으로 자사주 소각을 포함한 주주환원 정책을 더욱 적극적으로 고려하고 있는 것으로 보입니다.
• 향후 예상되는 주주가치 제고 방안:향후 실적 개선 및 자본 효율성 증대에 따라 추가적인 자사주 매입 및 소각, 배당 확대 등의 주주환원 정책이 강화될 가능성이 높습니다.

 

15) R&D 및 지적재산권 현황

• 주요 특허·라이선스 보유 현황:한화에어로스페이스는 항공기 엔진, 발사체, 위성, 자주포 등 핵심 방산 및 우주항공 기술 관련 다수의 특허와 라이선스를 보유하고 있습니다. 이는 기술적 진입장벽을 구축하고 경쟁 우위를 확보하는 중요한 요소입니다.
• R&D 투자 규모 및 매출 대비 비중:회사는 기술 혁신을 위해 꾸준히 R&D 투자를 확대하고 있습니다. 특히 우주항공 분야와 차세대 방산 기술 개발에 집중적으로 투자하여 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다. 매출 대비 R&D 비중은 업계 평균 이상을 유지하며 기술 경쟁력 강화에 힘쓰고 있을 것으로 예상됩니다.
• 핵심 개발 파이프라인 및 상용화 전망:고성능 항공기 엔진 개발, 위성 시스템 및 발사체 개발, 미래형 국방 시스템 개발 등이 주요 R&D 파이프라인입니다. 이러한 연구 개발 성과는 향후 신제품 출시 및 시장 확대로 이어져 매출 성장에 기여할 것으로 전망됩니다. 특히 누리호 고도화 사업 및 차세대 발사체 개발 참여는 우주항공 사업의 중요한 상용화 단계가 될 것입니다.

 

16) 내부자 거래 동향

• 최근 임원·대주주 매수·매도 내역:2025년 5월 22일 기준 최대주주인 한화(외 6인)는 35.79%의 지분을 보유하고 있으며, 국민연금공단도 6.68%의 지분을 보유하고 있습니다. 유상증자 등으로 인한 지분 변동 외에 최근 임원 및 대주주의 의미 있는 매수/매도 내역은 아직 확인되지 않았습니다.
• 주요 내부자 거래의 규모·시기·가격대:(특정 내역 부재)
• 내부자 거래 패턴의 시사점:내부자 거래는 기업의 내부 정보를 바탕으로 이루어지므로 중요한 투자 지표가 될 수 있습니다. 한화에어로스페이스의 경우, 유상증자와 같은 자금 조달 이슈 외에 특이한 내부자 매매 패턴은 포착되지 않고 있어 경영진의 회사 성장 비전에 대한 신뢰가 큰 것으로 해석할 수 있습니다.

 

17) 파생상품 포지션

• 콜·풋 옵션 거래 비율 및 미결제약정:(정확한 2025년 6월 29일 기준 파생상품 포지션은 실시간 데이터이며, 일반 투자자가 접근하기 어려운 정보이므로 일반적인 해석을 기반으로 설명) 한화에어로스페이스는 시가총액이 크고 시장 관심이 높은 종목이므로, 주식 선물 및 옵션 시장에서 활발하게 거래될 수 있습니다. 콜옵션 미결제약정이 높으면 주가 상승에 대한 기대감이 크다고 볼 수 있으며, 풋옵션 미결제약정이 높으면 주가 하락에 대한 우려가 크다고 해석할 수 있습니다.
• 주요 만기일·행사가 분포:(특정 정보 부재)
• 옵션시장에서의 투자심리 시사점:현재 한화에어로스페이스의 주가 상승 모멘텀이 강한 만큼, 옵션 시장에서도 콜옵션 매수 포지션이 우위를 보이며 주가 상승에 대한 기대 심리가 반영될 것으로 추정됩니다.

 

18) 재무적 관점의 심층 분석 기법

한화에어로스페이스에 대한 재무적 관점의 심층 분석은 다음과 같은 지표들을 종합적으로 고려하여 이루어져야 합니다.

성장성 지표

• 매출 CAGR(3·5년):K-방산 수출 확대와 우주항공 사업의 성장을 기반으로 최근 3~5년간 매출액이 높은 연평균 성장률(CAGR)을 기록했을 것으로 예상됩니다. 특히 대규모 수출 계약이 반영되는 시점에 매출액이 크게 증가할 수 있습니다. 2025년 6월 29일 기사에서 시가총액 상위 10대 기업 중 두산에너빌리티 다음으로 한화에어로스페이스가 172.04% 증가했다고 언급된 점은 회사의 높은 성장성을 시사합니다.
• EPS 성장률:매출 성장과 함께 수익성 개선이 동반될 경우 주당순이익(EPS) 또한 높은 성장률을 보일 것입니다.
• CAPEX 증가율:해외 생산 거점 확보 및 R&D 투자 확대를 위한 대규모 유상증자 계획을 발표한 만큼, 유형자산 투자(CAPEX)가 큰 폭으로 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 장기적인 성장 동력 확보를 위한 긍정적인 신호입니다.

수익성 지표

• ROE (자기자본이익률):회사가 자기자본을 활용하여 얼마나 효율적으로 이익을 창출하는지를 나타냅니다. 방산 산업의 특성상 꾸준한 수익성이 기대되므로, 안정적인 ROE를 유지할 것으로 예상됩니다.
• ROIC (투입자본수익률):투입된 자본(부채 + 자기자본) 대비 영업 활동으로 얼마나 많은 이익을 내는지를 보여주는 지표로, 한화에어로스페이스의 핵심 사업 경쟁력을 평가하는 데 중요합니다.
• 영업이익률 · 순이익률:방산 수출 계약의 수익성 및 원가 절감 노력에 따라 영업이익률과 순이익률이 개선될 수 있습니다.
• DuPont 분석 (ROE = 순이익률 × 자산회전율 × 재무레버리지):
• 순이익률:제품 판매 마진 및 비용 효율성에 따라 결정됩니다.
• 총자산회전율:자산이 매출액으로 얼마나 효율적으로 전환되는지를 나타냅니다. 대규모 투자가 이루어지면 단기적으로 자산회전율이 감소할 수 있으나, 향후 매출액이 증가하면서 회복될 것입니다.
• 재무레버리지:부채 활용 정도를 나타내며, 유상증자로 인해 재무 안정성이 개선되면서 재무레버리지는 낮아질 수 있습니다.

안정성 지표

• 부채비율:2025년 5월 2일 자료에 따르면 2023년 말 기준 자기자본 비중이 57.6%로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 대규모 유상증자로 인해 자기자본이 확충되면서 부채비율은 더욱 개선될 것으로 예상됩니다.
• 순차입금/EBITDA:기업의 상환 능력을 나타내는 지표로, EBITDA(이자비용, 세금, 감가상각비 차감 전 이익)가 증가하고 부채가 감소할수록 양호해집니다.
• 이자보상배율(EBIT/이자비용):기업이 영업이익으로 이자 비용을 얼마나 감당할 수 있는지를 나타내는 지표로, 높을수록 재무 안정성이 양호합니다.

효율성 지표

• 총자산·재고·매출채권 회전율:자산이 얼마나 효율적으로 활용되어 매출을 창출하는지를 보여줍니다. 생산 능력 확대 및 재고 관리 효율화에 따라 회전율이 개선될 수 있습니다.
• 현금 Conversion Cycle:영업 활동을 통해 현금이 회수되는 데 걸리는 시간을 나타내며, 짧을수록 효율적인 경영을 의미합니다.

현금흐름 분석

• 영업·투자·재무 CF 추세:영업활동현금흐름은 안정적으로 이익을 창출하는지를, 투자활동현금흐름은 미래 성장을 위한 투자를, 재무활동현금흐름은 자금 조달 및 상환 활동을 보여줍니다. 2025년 5월 2일 자료에 따르면 2024년 OpFCF(영업활동현금흐름)가 3,362억 원으로 증가하여 긍정적인 흐름을 보이고 있습니다.
• FCF(Free Cash Flow):기업이 자유롭게 사용할 수 있는 현금 흐름으로, 높을수록 기업의 재무 건전성이 양호하고 투자 및 주주환원에 여력이 있음을 의미합니다.
• 잉여현금흐름 대비 배당·자사주 집행 규모:유상증자를 통해 확보한 자금으로 인해 FCF가 늘어날 것으로 예상되며, 이는 향후 배당 및 자사주 매입 등 주주환원 정책에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

가치평가(Valuation)

• PER · PBR · EV/EBITDA · EV/Sales 동종업체 비교:동종업체(한국항공우주, LIG넥스원 등)와의 비교를 통해 한화에어로스페이스의 밸류에이션이 적정한 수준인지 평가할 수 있습니다. 방산 및 우주항공 산업의 특성을 고려한 멀티플 적용이 중요합니다.
• DCF(FCFF/FCFE)·배당할인모형(DDM) 요약 결과 및 내재가치 범위:미래 현금흐름을 기반으로 한 DCF 모델과 배당을 기반으로 한 DDM 모델을 통해 한화에어로스페이스의 내재가치를 산출하고, 이를 통해 목표주가 범위를 제시할 수 있습니다. 방산 사업의 안정적인 현금 흐름과 우주 사업의 미래 성장성을 고려하여 적절한 할인율 및 성장률 가정을 적용해야 합니다.

민감도·시나리오 분석

• 매출 성장률·마진·WACC 변화 시 목표주가 변동 폭:주요 가정치(매출 성장률, 영업이익률, 가중평균자본비용(WACC) 등)의 변화가 목표주가에 미치는 영향을 분석하여, 다양한 시나리오에서 주가의 변동 가능성을 예측할 수 있습니다.
• 베어·베이스·불 케이스 가정치와 주가 괴리율:비관적(Bear), 기본(Base), 낙관적(Bull) 시나리오별 실적 및 가치평가 결과와 현재 주가 간의 괴리율을 분석하여 투자 판단에 활용할 수 있습니다.

동종업체 Peer 비교표

• 핵심 재무비율/밸류에이션 지표 일목요연 정리:한국항공우주(KAI), LIG넥스원 등 국내 주요 방산 및 우주항공 관련 기업들과 한화에어로스페이스의 매출액, 영업이익률, PER, PBR, 부채비율 등 핵심 재무비율과 밸류에이션 지표를 비교하여 상대적인 투자 매력도를 평가할 수 있습니다. 특히 독일의 라인메탈과 같은 글로벌 경쟁사와의 비교를 통해 글로벌 시장에서의 경쟁력과 성장 잠재력을 가늠할 수 있습니다.